(網(wǎng)經(jīng)社訊)紅星美凱龍日前宣布，其控股股東紅星控股于5月14日成功發(fā)行可交換債，期限5年，初始換股價(jià)格12.28元/股，總規(guī)模43.594億元被阿里巴巴全額認(rèn)購(gòu)，若全部換股后，阿里將持有公司占總股本比例10%的A股；同時(shí)，阿里在香港市場(chǎng)收購(gòu)公司占總股本3.7%的H股；若全部換股及港股購(gòu)買(mǎi)順利完成，阿里將合計(jì)擁有公司13.7%的股份，成為第二大股東。
公告還宣布，鑒于紅星控股及其相關(guān)子公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的家具建材及家居商場(chǎng)、購(gòu)物中心等的綜合運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，阿里在新零售領(lǐng)域擁有先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念與技術(shù)支持，經(jīng)雙方友好協(xié)商，雙方同意在家具建材及家居商場(chǎng)、購(gòu)物中心及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，紅星控股與阿里已于2019年5月15日簽訂了業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議。根據(jù)公告披露，為了盡快推動(dòng)雙方業(yè)務(wù)合作的開(kāi)展，紅星控股承諾，將推動(dòng)和促使其主要控股子公司與阿里磋商具體合作事宜，并于2019年5月28日前由紅星美凱龍與阿里簽署相關(guān)協(xié)議。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年一季度末，紅星美凱龍控股集團(tuán)有限公司持有上市公司紅星美凱龍A股67.9%的股份，為控股股東。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市公司2019年1-3月實(shí)現(xiàn)收入35.35億，同比增長(zhǎng)22.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利13.14億元，同比增長(zhǎng)11.1%。截至一季度末，該公司擁有自營(yíng)門(mén)店81家，委管商場(chǎng)230家，合計(jì)364家家居建材店/產(chǎn)業(yè)街，是我國(guó)最大的家居零售賣(mài)場(chǎng)。公司已開(kāi)業(yè)自營(yíng)商場(chǎng)一季度取得營(yíng)業(yè)收入20.55億元，同比增長(zhǎng)10.1%，毛利率為78.3%，相比2018年同期毛利率增加0.4個(gè)百分點(diǎn)。
中信證券認(rèn)為，2018年2月阿里戰(zhàn)略入股居然新零售，攜關(guān)聯(lián)方投資54.53億，持股比例15%，本次阿里通過(guò)可交債參股公司，憑借行業(yè)龍頭地位和優(yōu)秀執(zhí)行力，紅星美凱龍或成為阿里在家居新零售布局的更有效推手。
當(dāng)前家居行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，紅星美凱龍此次引入電商巨頭，意在加速新零售探索。方正證券認(rèn)為，考慮到轉(zhuǎn)股價(jià)僅較當(dāng)前股價(jià)溢價(jià)0.8%，阿里后續(xù)將可交換債轉(zhuǎn)股的概率較高，有望與美凱龍?jiān)谫Y本和業(yè)務(wù)層面展開(kāi)深度合作。同時(shí)，阿里作為我國(guó)電商巨頭，美凱龍可與阿里在流量、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)理念等領(lǐng)域展開(kāi)合作，加速美凱龍新零售探索步伐。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通過(guò)此次“聯(lián)姻”，紅星美凱龍渠道價(jià)值有望進(jìn)一步深挖。在新零售趨勢(shì)下，線下流量入口價(jià)值普遍獲互聯(lián)網(wǎng)巨頭認(rèn)可，而美凱龍與阿里的合作，一方面預(yù)示著美凱龍線下渠道的不可替代性，另一方面有望充分發(fā)揮美凱龍渠道流量潛力；家居賣(mài)場(chǎng)通過(guò)賦能入駐商戶實(shí)現(xiàn)共贏，在流量碎片化趨勢(shì)下，美凱龍通過(guò)與電商巨頭合作進(jìn)一步增強(qiáng)終端引流能力，提升賣(mài)場(chǎng)議價(jià)水平，同時(shí)，借助新零售理念及技術(shù)開(kāi)展泛家居布局（如延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈），打開(kāi)成長(zhǎng)空間。
申萬(wàn)宏源則認(rèn)為，在家居品牌店、獨(dú)立店、商超店、設(shè)計(jì)師門(mén)店以及整裝渠道的競(jìng)爭(zhēng)中，傳統(tǒng)賣(mài)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式的優(yōu)勢(shì)受到挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)賣(mài)場(chǎng)與阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作，主動(dòng)擁抱“新零售”時(shí)代，通過(guò)抓住互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的大數(shù)據(jù)和資源優(yōu)勢(shì)，最大限度地改造門(mén)店，提升零售渠道的競(jìng)爭(zhēng)力，使傳統(tǒng)零售業(yè)快速適應(yīng)個(gè)性化、體驗(yàn)式消費(fèi)，開(kāi)啟新零售+互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的新引擎。新零售轉(zhuǎn)型有望進(jìn)一步提升公司賣(mài)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率。傳統(tǒng)家居賣(mài)場(chǎng)僅僅作為家居產(chǎn)業(yè)鏈中的渠道方，未來(lái)公司可通過(guò)前端互聯(lián)網(wǎng)流量對(duì)接，面向消費(fèi)者進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，營(yíng)銷(xiāo)將更為精準(zhǔn)，后端物流配送及供應(yīng)鏈管理協(xié)同，提升整體運(yùn)營(yíng)效率。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 文/吳黎華）
