(電子商務研究中心訊) 預計B2B市場規(guī)模未來每年增長20.8%，業(yè)內企業(yè)加速向交易平臺轉型
B2B行業(yè)的交易規(guī)模在2013年達8.2萬億，過去4年年均增長25.7%；預計未來4年年均增速達20.8%。B2B企業(yè)正從信息資訊模式向交易平臺模式轉型，其中大宗商品交易平臺也不斷涌現(xiàn)，交易規(guī)模迅猛增長。
依賴于會員數(shù)量和會員費的電商業(yè)務是公司傳統(tǒng)的業(yè)績驅動力
電商業(yè)務是指傳統(tǒng)信息資訊業(yè)務，營收占比超過60%，采用“聯(lián)盟+小門戶”的網(wǎng)站模式，主要收取會員費及廣告費，增長動力來自于會員數(shù)量和收費標準的提升，這為公司正重點打造的大宗商品交易平臺提供了用戶基礎。
“交易+融資”平臺和數(shù)據(jù)業(yè)務有望在未來成為新驅動力
立足于傳統(tǒng)資訊業(yè)務，公司推出了“金融+數(shù)據(jù)+電商”的新戰(zhàn)略。金融業(yè)務是指，將打造一個大宗品交易平臺，向“交易+支付+供應鏈融資”的模式轉型，若能順利升級，那么基于交易和融資的收入將成為公司營收增長的新引擎。數(shù)據(jù)業(yè)務近2年才推出，由“生意社”（www.100ppi.com/）網(wǎng)站實施，提供大宗品的實時價格行情及資訊，是大宗品線上交易的保障，同時可收取客戶的咨詢費和數(shù)據(jù)費。
催化劑
第3方支付牌照落地、大宗品交易平臺建設超預期。
風險提示
支付牌照獲批延后、交易平臺推出慢于預期、戰(zhàn)略執(zhí)行進度低于計劃、競爭對手趕超等風險
盈利預測及估值
我們充分看好大宗品現(xiàn)貨交易電子化和B2B企業(yè)轉型交易平臺的大趨勢。公司傳統(tǒng)業(yè)務增長相對緩慢，如果公司能順利轉型，那么也將充分受益這一潮流的發(fā)展。預計14-16年，營收增速分別為-4.7%、5.4%和16.7%，凈利增速分別為：8.8%、15.7%、32.8%。當前公司市值約43億，首次給予“增持”評級。（來源：浙商證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
