(電子商務研究中心訊) 走勢回顧
上周(11月28日~12月2日),上證綜指下跌0.55%、深證成指下跌1.12%。
紡服板塊下跌2.20%,其中紡織子板塊下跌1.32%,服裝家紡子板塊下跌4.35%。
紡服板塊重點個股漲跌幅前三位貴人鳥、夢潔股份、探路者(4.99%、3.47%、0.30%);后三位新澳股份、美邦服飾、偉星股份(-8.74%、-7.63%、-7.08%)。
本周觀點
網(wǎng)易嚴選模式及背后的消費升級趨勢思考。與傳統(tǒng)品牌相比,網(wǎng)易嚴選可以剔除品牌溢價、去除因各級經(jīng)銷商、商場專柜產(chǎn)生的中間環(huán)節(jié),憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和親民的價格滿足大眾的消費升級需求。截至9月底,網(wǎng)易嚴選月均流水已達6000萬元,注冊用戶增加至3000萬,月均流水保持每月千萬級別的速度增長。
網(wǎng)易嚴選正在為國內(nèi)傳統(tǒng)制造企業(yè)提供新的路徑選擇。作為“ODM+渠道”的成功合作模板,網(wǎng)易嚴選模式或?qū)⑹遣糠謧鹘y(tǒng)制造企業(yè)的轉型希望所在,電商模式除了作為線上零售渠道的價值,如果能夠深入到上游參與供應鏈改造,保證產(chǎn)品品質(zhì)及優(yōu)化產(chǎn)品成本,將有助于提高社會消費的整體效率。同時,網(wǎng)易郵箱近9億的用戶覆蓋能力及背后的大數(shù)據(jù)營銷體系長期發(fā)展?jié)摿Φ闹匾巍?/p>
網(wǎng)易嚴選的崛起與無印良品的發(fā)展背景有一定相似之處,同樣是淡化品牌概念或?qū)?ldquo;無品牌”做成一個品牌,背后均是消費升級的重要標志之一。從歐美及日本的發(fā)展經(jīng)驗看,“無品牌”(NOLOGO)趨勢往往出現(xiàn)在人均GDP達到2.5萬美元的階段,對應中產(chǎn)階級的崛起,目前北上廣深等一線城市正逐步進入該階段。
深港通開通在即,重點關注兩地紡服板塊優(yōu)質(zhì)個股。深港通將于12月5日正式開通,A股方面,深港通的開通對于A股紡服板塊的意義將更多反映在長期影響層面,由于更多境外長期資金進入A股市場,改善市場投資者結構及投資偏好。
在此過程中,估值相對合理、經(jīng)營基本面穩(wěn)健、核心競爭能力突出的細分領域龍頭將獲得更多關注,提振估值水平,同時分紅情況也是境外資金的重要考慮因素,從這個角度而言,可重點關注森馬服飾、魯泰A及孚日股份。
行業(yè)12月組合:森馬服飾、海瀾之家、九牧王、華孚色紡、孚日股份、歌力思。
核心投資主線:1.市場投資偏好走低,疊加深港通開通因素,業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同行、估值合理的價值品種值得重點關注,建議關注森馬服飾、海瀾之家、九牧王;2.重點關注業(yè)績改善明顯、受益人民幣貶值的棉紡板塊,繼續(xù)推薦上游具備棉花資源優(yōu)勢的棉紡龍頭華孚色紡、聯(lián)發(fā)股份,以及出口占比較高的孚日股份;3.
“新消費”及轉型投資機會:多品牌服飾集團(歌力思)、化妝品產(chǎn)業(yè)鏈整合(青島金王)、網(wǎng)紅經(jīng)濟(華斯股份)、體育消費(貴人鳥)。(來源：國信證券；文/朱元,郭陳杰；編選：中國電子商務研究中心）
