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研報：國元證券：趣店上市市值破百億美金

作者：來源：發(fā)布時間：2018年04月12日 14:16:48

(電子商務研究中心訊)行情回顧:

上周互聯(lián)網金融指數下降2.87%,CS計算機下降4.28%,創(chuàng)業(yè)板指數下降2.38%,互聯(lián)網金融板塊表現優(yōu)于計算機板塊,不及創(chuàng)業(yè)板板塊。

投資要點:

10月18日趣店以每股24美元正式在紐交所上市,上市首日開盤報價34.35美元,漲幅超過43%,截止10月22日,趣店股價33美元,市值達到109億美金(719億RMB),成為美股市值最高的中國金融科技公司。

趣店股價大漲的重要原因是其亮眼的業(yè)績表現,2017H1趣店營收18.33億RMB,同比增長493%;凈利潤9.74億RMB,同比增長795%。趣店2016年正式開始盈利,凈利潤出現爆發(fā)式增長,表現極其亮眼。

趣店主要盈利來源是線上現金貸業(yè)務,股東螞蟻金服為其提供了大量的流量和風控支持。在目前已經在紐交所上市的宜人貸、信而富、趣店三家公司,宜人貸主要采取P2P模式,信而富逐漸轉向現金消費貸款,趣店主要從事現金貸業(yè)務。2017上半年宜人貸凈利潤6.04億,信而富凈利潤虧損1.87億。對比來看現金貸業(yè)務展現出極其領先的盈利能力。

我們認為流量、風控、資金成本是現金貸業(yè)務的核心,早期階段流量較為重要,后期風控、資金成本的重要性不斷上升,現金貸業(yè)務本身門檻較低,因此我們認為未來現金貸將逐漸成為一種重要的流量變現方式。未來越來越多擁有海量流量或消費場景的公司有望切入現金貸市場并利用現金貸增強其盈利能力。（來源：國元證券文/李芬編選：電子商務研究中心）

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