(電子商務(wù)研究中心訊)公司實控人楊建新先生、樊梅花女士擬將持有股份合計10,963.95萬股(占目前總股本7.27%)轉(zhuǎn)讓給徐佳東先生,每股轉(zhuǎn)讓價格不低于人民幣28元/股(較現(xiàn)價溢價58%),合計資金量30.7億元,若轉(zhuǎn)讓完成則徐總將成為公司實際控制人。
評論:
投資建議:公司實控人擬將7.27%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給徐總彰顯發(fā)展信心,為公司持續(xù)壯大奠定基礎(chǔ)。2018年公司將進一步完善核心競爭力構(gòu)建,利用技術(shù)與數(shù)據(jù)實現(xiàn)供應(yīng)鏈、庫存、售后、物流等業(yè)務(wù)層面持續(xù)優(yōu)化,后續(xù)加速成長值得期待。維持2018-2019年EPS0.80/1.10元,維持目標價29.4元,增持評級。
股權(quán)關(guān)系理順,為公司持續(xù)發(fā)展注入強心劑。轉(zhuǎn)讓完成后徐總持股比例增加至25.1%將成為實控人,對公司長期發(fā)展是重大利好:1)有助于大幅降低協(xié)調(diào)成本,產(chǎn)業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略與思路貫徹與實施更順暢;2)跨境電商行業(yè)仍處于高速發(fā)展階段,公司作為行業(yè)龍頭,理順股權(quán)后借助行業(yè)紅利期進一步做大做強。
2018年為核心競爭力構(gòu)建之年,后續(xù)發(fā)展值得期待。2017年公司已完成業(yè)務(wù)升級與機制搭建,2018年將打造核心競爭力,致力于成為靠數(shù)據(jù)和技術(shù)驅(qū)動的跨境電商企業(yè),此次大股東與管理層股權(quán)轉(zhuǎn)讓進一步彰顯公司戰(zhàn)略升級的信心與動力。近期受中美貿(mào)易戰(zhàn)情緒影響股價有所波動,但根據(jù)測算,若中美貿(mào)易摩擦加劇僅影響公司收入的6%,且公司業(yè)務(wù)面向全球市場,區(qū)域市場替代性較強,公司將進一步加大對其他市場的拓展力度,市場擔心過度造成下跌,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將進一步強化市場信心,目前對應(yīng)2018年P(guān)E僅22.5倍,估值較龍頭地位顯著低估。
風險因素:行業(yè)競爭加劇、中美貿(mào)易政策波動等。（來源：國泰君安 文/訾猛 彭瑛 編選：電子商務(wù)研究中心）
