(網(wǎng)經(jīng)社訊)摘要：日前，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，蘇寧的擴(kuò)張并不是在燒錢(qián)，而是轉(zhuǎn)化成為了零售能力，修煉“內(nèi)功”。早在2018年，蘇寧繼續(xù)加強(qiáng)在物流、金融、研發(fā)方面的投入，這些投入為消費(fèi)者提供良好的購(gòu)物體驗(yàn)，也提升了蘇寧雙線(xiàn)融合智慧零售的效率。
以下為該報(bào)道原文全文：《蘇寧易購(gòu)全場(chǎng)景零售釋能 多家券商看多》
北京9月1日訊 8月30日晚間，蘇寧易購(gòu)(002024.SZ)發(fā)布2019年半年度報(bào)告。上半年，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1355.71億元，同期歸母凈利潤(rùn)為21.39億元。
考慮到上半年零售行業(yè)整體繼續(xù)面臨著下行壓力，蘇寧繼續(xù)保持超兩成的營(yíng)收增長(zhǎng)，主要是受益于其全場(chǎng)景零售的布局。
截至6月底，蘇寧易購(gòu)擁有各類(lèi)自營(yíng)及加盟店面7503家，蘇寧小店及迪亞天天自營(yíng)店面合計(jì)5368家。線(xiàn)上，蘇寧已經(jīng)形成以蘇寧拼購(gòu)、蘇寧推客、蘇小團(tuán)等產(chǎn)品為核心的社交運(yùn)營(yíng)矩陣，截至6月底蘇寧易購(gòu)零售體系注冊(cè)會(huì)員數(shù)量4.42億。
而就在不久前，蘇寧易購(gòu)宣布收購(gòu)家樂(lè)福中國(guó)一案已經(jīng)通過(guò)反壟斷審查，正式進(jìn)入實(shí)施階段?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著蘇寧全場(chǎng)景零售的持續(xù)釋能，蘇寧易購(gòu)有望打開(kāi)全新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
高投入帶來(lái)高增長(zhǎng) 蘇寧零售“內(nèi)功”愈發(fā)深厚
上半年，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1355.71億元，同比增長(zhǎng)22.49%;實(shí)現(xiàn)商品銷(xiāo)售規(guī)模為1842.13億元，同比增長(zhǎng)21.80%。
而在利潤(rùn)方面，2019年1-6 月，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為21.39億元。若扣除蘇寧小店上半年的經(jīng)營(yíng)虧損及其股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的凈利潤(rùn)增加，蘇寧易購(gòu)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為7.61億元。
上半年，蘇寧易購(gòu)持續(xù)推進(jìn)全渠道融合、全產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)及全客群服務(wù)的轉(zhuǎn)型深化，聚焦場(chǎng)景建設(shè)、商品豐富及體驗(yàn)優(yōu)化。蘇寧易購(gòu)繼續(xù)推進(jìn)全場(chǎng)景業(yè)態(tài)布局，通過(guò)蘇寧小店、零售云網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)加快社區(qū)、農(nóng)村市場(chǎng)的覆蓋。截至2019年6月30日，蘇寧易購(gòu)擁有各類(lèi)自營(yíng)店面4141家(不含蘇寧小店)，零售云加盟店面3362家。
而在會(huì)員數(shù)量方面，截至6月30日，蘇寧易購(gòu)零售體系注冊(cè)會(huì)員數(shù)量4.42億，較2018年年底增加3500萬(wàn)。這主要是受益于蘇寧大力發(fā)展社交、社群電商。上半年，蘇寧易購(gòu)廣告促銷(xiāo)費(fèi)率同比下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。
半年報(bào)顯示，蘇寧易購(gòu)營(yíng)收、利潤(rùn)、店面數(shù)量，會(huì)員數(shù)量等核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)都保持快速增長(zhǎng)的向好趨勢(shì)。這得益于蘇寧持續(xù)對(duì)全場(chǎng)景、全品類(lèi)零售戰(zhàn)略的布局，以及對(duì)物流、科技等核心零售能力的投入。
上半年，蘇寧收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)，進(jìn)一步豐富線(xiàn)下場(chǎng)景布局，并補(bǔ)強(qiáng)百貨、大快消類(lèi)目的專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，提前實(shí)現(xiàn)了全場(chǎng)景零售布局。
而在物流方面，截至6月底，蘇寧物流及天天快遞擁有倉(cāng)儲(chǔ)及相關(guān)配套總面積突破1000萬(wàn)平方米大關(guān)，達(dá)1090萬(wàn)平方米。上半年，蘇寧為加快生鮮業(yè)務(wù)發(fā)展，共投入使用46個(gè)生鮮冷鏈倉(cāng)，覆蓋218個(gè)城市。此外，天天快遞在上半年完成7個(gè)自動(dòng)化分撥中心的交付，并針對(duì)29個(gè)城市的分撥中心進(jìn)行設(shè)備升級(jí)改造。
科技方面，上半年，蘇寧研發(fā)費(fèi)用達(dá)到14.58億元，同比增長(zhǎng)62.19%。今年年初，蘇寧易購(gòu)專(zhuān)門(mén)成立了科技集團(tuán)，打造支撐智慧零售創(chuàng)新發(fā)展的核心能力。在剛剛結(jié)束的818購(gòu)物節(jié)慶功現(xiàn)場(chǎng)，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東表示，科技是蘇寧所有業(yè)務(wù)發(fā)展的基石，對(duì)科技集團(tuán)的投入沒(méi)有上限。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，蘇寧的擴(kuò)張并不是在燒錢(qián)，而是轉(zhuǎn)化成為了零售能力，修煉“內(nèi)功”。早在2018年，蘇寧繼續(xù)加強(qiáng)在物流、金融、研發(fā)方面的投入，這些投入為消費(fèi)者提供良好的購(gòu)物體驗(yàn)，也提升了蘇寧雙線(xiàn)融合智慧零售的效率。
券商看好后市表現(xiàn) 北上資金已加倉(cāng)
蘇寧易購(gòu)亮眼的業(yè)績(jī)獲得了多家券商分析師的看好，給予蘇寧易購(gòu)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
新時(shí)代證券就在其研報(bào)中指出，“公司持續(xù)整合商品供應(yīng)鏈及物流，為社區(qū)、社群、社交電商等渠道輸出賦能;建立小程序矩陣，打造O2O服務(wù)社區(qū)，有效增強(qiáng)用戶(hù)獲取能力。我們維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。”
中信建投認(rèn)為，蘇寧易購(gòu)線(xiàn)上業(yè)務(wù)維持較快增速，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)百貨、家樂(lè)福中國(guó)后，蘇寧將對(duì)主要零售渠道形成全面覆蓋，包括線(xiàn)上自營(yíng)、線(xiàn)上平臺(tái)、線(xiàn)下專(zhuān)業(yè)店、百貨店、商超、便利店，全渠道智慧零售生態(tài)版圖已然全面形成，未來(lái)協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮空間巨大。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
而考慮到目前蘇寧易購(gòu)的市值表現(xiàn)，更有分析師指出蘇寧易購(gòu)目前嚴(yán)重低估。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，蘇寧的市值僅為1000億元，市盈率為10.57倍，市銷(xiāo)率為0.37倍。而A股的平均市盈率為33.25倍、市銷(xiāo)率為2.58倍。
招商證券在研報(bào)中指出，按照PS、P/GMV以及分部估值法得到，蘇寧合理市值空間在1800-1900億，目前嚴(yán)重低估。
事實(shí)上從去年開(kāi)始，蘇寧易購(gòu)連續(xù)完成了多筆回購(gòu)股份計(jì)劃，展現(xiàn)了公司管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，以及維護(hù)公司市值的決心。數(shù)據(jù)顯示，從2018年年初至今，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)完成20億元回購(gòu)股份，同時(shí)與近期宣布再啟動(dòng)高達(dá)20億元的新一輪回購(gòu)股份。從回購(gòu)金額來(lái)看，蘇寧易購(gòu)位列A股上市公司排名前十。
半年報(bào)披露顯示，北上資金也在積極加倉(cāng)蘇寧易購(gòu)。從公司前十大股東的持股情況可以發(fā)現(xiàn)，上半年代表北上資金的香港中央結(jié)算有限公司增持5777萬(wàn)股，顯示了對(duì)于蘇寧易購(gòu)未來(lái)表現(xiàn)的信心。（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 文/蔡情）
