(網經社訊)8月23日，京東集團（JD.US,09618）發(fā)布了截至6月30日的2022年第二季度財報。財報顯示，京東2022年第二季度營收2676億元，同比增長5.4%。歸屬于普通股股東的凈利潤為44億元，去年同期為8億元，增長約450%。京東此次財報表現幾何？（詳見網經社專題：超預期！凈利潤增長超400% 京東集團2022年二季度財報出爐 http://86jade.com/zt/jdQ2cb）
觀點一：營收增長顯疲態(tài) 需開辟新的“城池”
京東2022年第二季度營收2676億元，同比增長5.4%，環(huán)比增長11.64%。網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，在目前大環(huán)境下，京東營收的表現尚算穩(wěn)健，不過需要注意到的是增長疲態(tài)，從去年一季度至今年一季度增速分別為39%、26.23%、25.5%、22.99%、18%。到二季度的5.4%，增速變化明顯，京東需要尋求新的方式來拉動營收的增長。
網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創(chuàng)始人莊帥則表示，在目前的零售電商環(huán)境下，京東的營收增速符合預期。京東未來可以在即時零售和開放平臺、下沉市場、國際市場、2B業(yè)務（供應鏈、快遞和技術服務）獲得營收增長。
網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，京東的業(yè)務板塊包括零售、物流、達達和以社區(qū)團購為主的新業(yè)務板塊，其中京東的零售為京東其他板塊的發(fā)展帶來很大的助力，2022年Q2財報，京東零售營收2415.57億元，占京東總營收90.3%。是京東的核心業(yè)務。但是新業(yè)務板塊表現不搶眼，甚至在很大程度上拖了京東的后腿。
“另外達達集團通過京東的輸血，雖然在本地生活服務市場的拓展?jié)摿χ饾u顯現，但是畢竟還在拓展期間；物流業(yè)務毛利雖然提升，但是大幅盈利的狀況仍不明顯。因此京東的零售可以說表現出了強勁的態(tài)勢，是京東的盈利支柱。因此在很大程度上，京東此次的營收增長雖然高于行業(yè)平均標準，但是對于京東來說，綜合以上，還是需要在其他板塊亟待開辟出新的城池?！标惢|補充道。
觀點二：用戶增長見頂 潛在消費者尚待挖掘
財報顯示，截至2022年6月31日，京東集團過去12個月的活躍購買用戶數達到5.808億，同比增長9.2%，環(huán)比增0.05%
莊帥表示，說明包括京東在內，幾乎所有電商企業(yè)的用戶增長見頂，京東的用戶規(guī)模還有增長空間。下沉市場的用戶增長是未來京東發(fā)力的重點市場。
而陳虎東認為，雖然京東零售仍然是京東的支柱業(yè)務，但是其他業(yè)務，例如物流供應鏈的支撐能力，逐漸顯現出來強勁的支撐能力，京東多年在物流供應鏈方面的深耕，其實在很大程度上反哺了京東零售，自身的商流體系，讓消費用戶比較樂意黏在京東平臺上進行零售消費，畢竟通過物流、倉儲和技術賦能的多年持續(xù)投入，整體的服務支撐能力還是比較強的。更何況背靠自身商流，自然消費者忠誠度和吸引消費者的力度是很高的。
“從另外一個角度而言，因為達達、新業(yè)務板塊，都有潛在的消費者群尚待挖掘，例如外賣消費群，或者社區(qū)團購類的消費者群體，都是京東潛在的用戶，只是因為這兩塊業(yè)務尚在發(fā)力期，新的消費者群體還不明顯，相信隨著這兩塊業(yè)務的成熟，京東的消費者群體或許將會是一種指數級的增長亦未可知。”陳虎東解釋道。
觀點三：由虧轉盈 具有較大盈利增長空間
2022年Q2京東歸屬于普通股股東的凈利潤為44億元，去年同期為8億元，增長約450%。莫岱青表示，本季度京東由虧轉盈，值得注意的是，這是京東自去年三季度以來的首次盈利，對京東來說是個比較好的跡象。
無獨有偶，京東的供應鏈和服務體系能夠實現穩(wěn)定的盈利，二季度的財報顯示京東還有較大的盈利增長空間。
陳虎東則認為，京東的整體業(yè)務體系是一種重資產形式的構造，相關的環(huán)節(jié)基本上磨合的比較平順，物流板塊盡管虧損，但是支撐作用不斷凸顯；達達盡管經歷了京東的好幾輪輸血，但是業(yè)務的可拓展的空間，想象力還是很豐富的（例如外賣等同城本地化服務）。因此，不能因為京東盈利或者暫時的虧損，就認為其盈利能力如何，因為這個可能需要長期觀察，畢竟重資產的投入，直到產出，確實需要一個比較長的過程，在這個過程中，盈利虧損，都表現的比較極端。
觀點四：保持創(chuàng)新能力和快速反應能力
莊帥指出，京東未來的挑戰(zhàn)在于面對零售新業(yè)態(tài)、新電商平臺和新零售模式如何繼續(xù)保持用戶規(guī)模的持續(xù)增長、營收增長和盈利增長，同時組織繼續(xù)保持創(chuàng)新能力和快速反應能力。
陳虎東表示，京東穩(wěn)健地投入重資產，形成自身的商流體系，用技術予以賦能。因此，技術在不同的同行面前，使用的屬性是不一樣的。但是無論賦予技術怎樣的屬性，技術就是技術，最終還是主要服務于實體的。因此，從這點來看，京東的發(fā)力也好，或者說盈利也好，應該是比較漫長的，因為線下的重資產投入，注定是一個“苦活”，其效果需要很長的時間才能看出來，或者干脆看不出來。但是這種步伐會比較穩(wěn)。
